美国农业部经济研究服务局2026年5月发布的全球小麦展望报告显示，2026/27年度美国小麦市场正处于供需紧平衡状态，全球贸易格局也因供给收缩出现显著调整。报告核心结论围绕美国国内产量大幅下滑、全球贸易规模萎缩两大主线展开，对行业的供需决策具备重要参考价值。
美国国内市场：产量降至50年低位，价格创三年新高
2026/27年度美国小麦总产量预计降至15.61亿蒲式耳，较上一年度减少21%，为1972/73年度以来最低水平。其中冬小麦产量大幅下跌25%，至10.48亿蒲式耳，更是1965/66年度以来最低值。干旱是产量下滑的核心原因，硬红冬小麦产量降幅达36%，软红冬小麦与白冬小麦也分别下滑15%与5%， durum及其他春小麦产量同比减少12%。
产量收缩直接推动库存降至低位，2026/27年度期末库存预计为7.62亿蒲式耳，同比下降18%，创三年来最低水平。出口端受限于国内供给紧张，预计降至7.75亿蒲式耳，同比减少1.35亿蒲式耳。紧俏的供需格局推高价格，2026/27年度美国小麦农场平均价预计升至每蒲式耳6.50美元，较上一年度上涨1.50美元，创三年新高。
国内需求端呈现分化：食用消费量较上一年度下调700万蒲式耳，至9.6亿蒲式耳，为七年来最低，主要受 milling 节奏放缓、休闲食品需求下滑影响；饲料及残留消费量同步下调2000万蒲式耳，至800万蒲式耳，而种用需求小幅下降100万蒲式耳，至5900万蒲式耳。
全球市场：产量收缩，贸易规模同步下降
全球小麦总产量预计为8.191亿吨，较上一年度减少2480万吨，虽仍为历史第二高位，但下调幅度显著。美国是减产主力，贡献了1150万吨的全球减产额度，其次为欧盟（减产910万吨）、阿根廷（减产690万吨）等主要出口国。不过，部分进口国如中国、印度、土耳其、摩洛哥等实现增产，弥补了全球供给缺口。
全球小麦贸易规模同步收缩，2026/27年度出口预计降至2.141亿吨，同比减少1030万吨。主要出口国中，美国出口预计减少300万吨，阿根廷减少450万吨，加拿大减少200万吨，而俄罗斯与欧盟仍保持出口增长。进口端降幅最大的是摩洛哥，进口预计减少300万吨，土耳其、阿尔及利亚等也因国内增产减少进口，仅巴西、尼日利亚等少数国家进口需求上升。
消费端，全球饲料用小麦预计减少720万吨，而食用、种用及工业用小麦消费增加780万吨，全球总消费量微增70万吨至8.188亿吨。期末库存预计降至2.75亿吨，较上一年度减少420万吨，主要出口国库存集体收紧，仅印度库存因国内增产升至3000万吨，土耳其、摩洛哥等部分进口国库存也实现修复。
市场风险与行业启示
报告提到，美国国内干旱的持续影响、全球贸易壁垒的变化，以及主要进口国的政策调整，均可能加剧市场波动。对美国小麦种植者而言，产量收缩带来的价格上涨可部分抵消种植面积下滑的损失；对下游加工与贸易商而言，需关注替代谷物的价格波动，以及出口目的地的政策变化风险；而全球小麦进口国则需拓展多元供给渠道，降低依赖单一市场的风险。
结语
2026年5月的全球小麦展望呈现出“国内供给收缩、全球贸易同步调整”的格局，美国小麦市场的紧平衡状态是核心特征。行业参与者需重点关注干旱影响的后续变化、全球贸易政策调整，以及替代作物的价格走势，以此调整生产、贸易与库存策略，应对市场不确定性。