本报告聚焦2026/27年度全球及美国棉花供需，核心结论为全球产量下滑、消费回升、库存回落、价格上行；美国种植面积略增、收获面积下降、出口创新高、价格上涨；羊毛市场信息较少，以棉花为主线展开。
一、美国棉花市场
1. 产量：面积增、收获降
2026/27年度美国棉花产量预计1330万包，同比降4%。种植面积964万英亩，同比增4%；但干旱致弃耕率升至23.5%，收获面积740万英亩，同比降6%。单产866磅/英亩，略高于上年。长绒棉面积降8%，西南产区成主产区。
2. 需求：出口拉动增长
2026/27年度美国棉花需求1390万包，同比增2%。国内纺纱稳定在160万包；出口1230万包，创四年新高，占全球贸易28%，巴西为主要竞争对手。
3. 库存与价格
期末库存390万包，同比降11%，库存消费比28%。皮棉农场价73美分/磅，同比涨16%，供应趋紧支撑价格上行。
4. 2025/26年回顾
产量1390万包，出口1200万包，期末库存440万包，均价63美分/磅。
二、全球棉花市场
1. 产量：普遍下滑
2026/27年度全球产量1.16亿包，同比降5%。中国、巴西、澳大利亚减产，印度微增。中国产量3350万包，同比降6%。
2. 消费：连续回升
全球纺纱1.217亿包，同比增1.3%，中国、印度占比超50%。经济复苏与纺织补库支撑需求。
3. 贸易：小幅收缩
全球贸易4330万包，同比降1%。巴西、美国出口增长，澳大利亚下滑。越南、孟加拉、中国为主要进口国。
4. 库存与价格
期末库存7180万包，同比降7%，为三年新低。A指数升至90美分/磅，同比涨12.5%，供需偏紧推高价格。
三、羊毛市场简述
报告对羊毛着墨有限，未给出详细供需数据，仅随棉花一并提及，市场关注度较低。
结语
2026/27年度全球棉花供需格局趋紧，产量下滑、消费回升、库存回落，价格上行。美国棉花受益于全球需求，出口创新高，但干旱制约产量，价格走强。巴西、印度竞争力提升，重塑全球贸易格局。
引用
[1] United States Department of Agriculture. Cotton and Wool Outlook: May 2026 (CWS-26e)[R]. 2026.Cotton and Wool Outlook: May 2026 | Economic Research Service