本报告基于美国农业部（USDA）2026年5月发布的《饲料展望》报告，聚焦全球及美国核心饲料谷物（玉米、高粱、大麦、燕麦）的供应、需求、贸易及价格趋势，揭示2026/27年度市场的核心变化逻辑。
全球饲料谷物：供给收缩、需求温和增长
2026/27年度全球饲料谷物市场呈现供给缩减、需求边际扩张的格局：总供给预计降至2156百万吨，较2025/26年度减少15百万吨；总产量下降18百万吨至1589百万吨，其中主要生产国如美国、欧盟、阿根廷的产量下滑被中国、巴西、印度等国的增产部分抵消。需求端预计小幅增长7百万吨至1608百万吨，巴西、中国、印度的需求扩张与美国、阿根廷、澳大利亚的需求下降形成对冲，最终带动期末库存降至309百万吨，同比减少20百万吨，库存水平的收缩将对谷物价格形成支撑[1]。
美国饲料谷物：各品类分化显著
美国作为全球饲料谷物核心生产国，2026/27年度各品类呈现明显的分化走势：
玉米
美国2026/27年度玉米产量预计降至160亿蒲式耳，较上年减少10亿蒲式耳，为历史第二高产水平。产量下滑源于种植面积减少350万英亩、单产降至183蒲式耳/英亩（低于上年186.5蒲式耳的历史高位）。总供给为历史第二高位，但需求端出口和饲料用消费下滑，总用计量下降后，期末库存预计降至1.96亿蒲式耳，库存消费比回落至12.1%，带动平均农场价升至4.40美元/蒲式耳，高于上年的4.15美元/蒲式耳[2]。
高粱
美国2026/27年度高粱产量预计降至3.67亿蒲式耳，同比减少7000万蒲式耳，降幅源于种植面积和单产的双双下滑。需求端各品类均收缩，饲料用消费从1亿蒲式耳降至7000万蒲式耳，总用计量同比降7000万蒲式耳。出口方面，中国占美国高粱出口的七成以上，2026/27年度出口预计减少2000万蒲式耳至2.05亿蒲式耳，与2015/16至2024/25年平均水平持平。价格方面，高粱与玉米替代性强，玉米价格上涨将带动高粱平均农场价升至4.10美元/蒲式耳[3]。
大麦
与其他饲料品类不同，美国2026/27年度大麦供给预计同比增加300万蒲式耳，总供给达2.2亿蒲式耳，增幅源于种植面积和单产合计提升。需求端，近八成大麦用于食品、种子和工业使用（FSI），其中啤酒和威士忌生产放缓，FSI维持在1.15亿蒲式耳；饲料用消费和出口保持稳定，分别为3000万蒲式耳和900万蒲式耳。大麦价格紧跟玉米走势，平均农场价将升至5.60美元/蒲式耳[4]。
燕麦
美国2026/27年度燕麦供给和需求双降，产量降至5500万蒲式耳，同比减21%，源于种植面积和单产下滑。总供给降至1.57亿蒲式耳，同比降8%；需求端国内消费减少，出口降至200万蒲式耳，总用计量降至1.3亿蒲式耳，同比减7%。价格方面，美国产燕麦多用于饲料，将随玉米价格上涨，平均农场价升至3.35美元/蒲式耳[5]。
国际贸易：供需格局驱动贸易流向调整
国际贸易层面，2026/27年度全球饲料谷物贸易流向因生产变化出现调整：玉米方面，美国、阿根廷产量下滑，中国、巴西增产，带动巴西玉米出口预计增加100万吨至139百万吨的历史高位，乌克兰出口也增产100万吨；美国玉米出口将减少380万吨至800百万吨。大麦方面，澳大利亚作为核心出口国，2026/27年产量回归正常水平，出口降至730万吨，欧盟出口750万吨成为全球最大大麦出口地，中国、土耳其等国的大麦进口均出现缩减[6]。
价格逻辑与市场预判
所有饲料谷物的价格均受玉米价格走势驱动：高粱、大麦、燕麦作为玉米的替代性饲料，价格联动玉米的供需变化。库存层面，除大麦外，其余饲料谷物的库存均出现收缩，库存消费比回落将为价格提供支撑；而宏观层面，全球饲料用谷物需求增长的趋势，也将进一步巩固饲料谷物的价格上行预期。
结语
2026/27年度全球饲料谷物市场呈现供给收缩下的结构分化，美国作为核心生产国的产量变化、中国等新兴经济体的需求扩张，以及贸易流向的调整，将共同塑造市场格局。对于期货交易者而言，玉米和高粱的价格弹性更大，其产量变化和贸易流向的边际变动，是后续需重点关注的核心变量。
引用
[1] Feed Outlook: May 2026, FDS-26E. U.S. Department of Agriculture, Economic Research Service[2] Feed Outlook: May 2026, FDS-26C. U.S. Department of Agriculture, Economic Research Service[3] Feed Outlook: May 2026, FDS-26C. U.S. Department of Agriculture, Economic Research Service[4] Feed Outlook: May 2026, FDS-26C. U.S. Department of Agriculture, Economic Research Service[5] Feed Outlook: May 2026, FDS-26C. U.S. Department of Agriculture, Economic Research Service[6] Feed Outlook: May 2026, FDS-26C. U.S. Department of Agriculture, Economic Research Service