2026年4月美国农业部（USDA）发布的《食糖与甜味剂展望》报告，对2025/26市场年度的美、墨食糖供需格局作出了核心调整，其中美国期末库存维持稳定、墨西哥产量上调是两大核心变动，整体呈现出区域供给结构优化、进口需求收缩的特征。
美国市场：甜菜糖产量下调，进口与消费支撑库存稳定
美国2025/26市场年度食糖总供给预估值从上月上调7.1万短吨粗糖值（STRV）至1426.9万短吨，其中甜菜糖产量下调3.3万STRV至506万STRV，创2019/20年冻害以来最低水平；而进口量则同步上调8.4万STRV至251.2万STRV，成为供给端的主要支撑。需求端，国内食糖消费量随工业消费需求提升上调9.4万STRV至1225.9万STRV，抵消了出口的下滑，供需两端调整幅度基本持平，最终期末库存维持在188万STRV，产销比仍稳定在15.2%的水平，整体供需格局保持均衡。
从国内甜菜糖减产的驱动因素来看，2026年2月的异常升温导致户外储存的甜菜腐烂损耗增加，同时蔗糖分回收率下降，是本次产量下调的核心原因；而2026/27年度甜菜种植计划较2025/26年减少1.6万英亩，进一步暗示未来国内甜菜糖供给将维持低位。
墨西哥市场：产量与出口双升，创7年新高
墨西哥2025/26市场年度食糖产量预估值上调10.1万公吨至512.5万公吨，上调的核心驱动是甘蔗产量与蔗糖分回收率的提升，尽管收获面积因前期降雨滞后8%，但甘蔗单产提升5.2公吨/公顷，抵消了面积的影响。产量提升直接带动墨西哥对非美墨双边出口协议国的食糖出口量达到74.7万公吨，创7年新高，其目的是维持合理的期末库存，保障下一榨季的生产稳定性。
进口与消费：进口维持低位，消费需求平稳增长
美国2025/26年度食糖进口总量虽上调8.4万STRV，但仍较2024/25年度减少近90万STRV，处于近20年低位，其中高关税食糖进口增加3.4万STRV，特殊精制糖（主要为有机糖）进口增幅达3.3万STRV。国内消费端，2025年10月至2026年2月的非报告商消费（直接进口消费）需求提升12.9%，拉动整体消费量同比微增0.1%，但仍低于上年水平。
库存方面，截至2026年2月底，美国甜菜糖库存为228.3万STRV，较上年下降但处于2020年以来的高位；精制甘蔗糖库存达62.7万STRV，粗甘蔗糖库存达270.4万STRV，均创历史新高，总库存规模为2002年2月以来最高水平，显示当前美国食糖供给充裕。
结语
本次展望报告反映出当前全球食糖市场的区域分化特征：美国国内甜菜糖供给受限，墨西哥作为周边主要供给国的出口能力提升，整体美国市场通过调整进口结构平衡供需，维持了库存与产销比的稳定。未来需重点关注甘蔗主产国的天气变化对墨西哥出口供给的影响，以及美国国内甜菜种植计划调整对长期食糖供给的潜在变化。