美国农业部（USDA）2026年8月发布的《棉花与羊毛展望》报告显示，2026/27年度全球棉花市场将迎来供需结构的显著调整，主要体现为库存下行、价格抬升，美国国内产量虽略有收缩但出口竞争力仍处高位。
全球棉花市场趋势
2026/27年度全球棉花产量预计同比下降4.3%至1.176亿包，是近三年来首次出现生产缺口，即纺纱用棉量超过产量。产量下滑主要源于主产国中国、美国、澳大利亚的减产，仅印度实现小幅增产，而全球纺纱用棉量预计增加2%至1.229亿包，创新冠疫情后新高，这一供需缺口将带动全球库存减少7%至6970万包，是2011/12年以来的最低水平，支撑棉花价格温和上涨。贸易端来看，全球棉花进口量预计下降1%至4380万包，中国、印度的进口减少被孟加拉国、巴基斯坦等国的进口增长部分抵消，澳大利亚出口下滑是全球贸易缩减的主因，而巴西将连续第四年保持全球第一大棉花出口国地位，美国作为第二大出口国，出口量预计达1230万包，为四年内最高。
美国棉花市场动向
2026/27年度美国棉花产量预计收缩2%至1360万包，为2015/16年以来次低水平，核心推动因素是西南部产区的干旱天气导致废弃率升至22%，较上一年提高约6.5个百分点。尽管产量下滑，美国棉花需求维持稳定，出口与国内纺纱用棉量均无调整，期末库存预计降至400万包，库存消费比下降至29%，支撑美国棉花农场价升至每磅75美分，为2023/24年以来最高。贸易端，美国2026年上半年棉花纺织品进口下降6%至840万包当量，出口微降0.1万包当量，贸易逆差收窄5%至745万包当量，进口市场份额中中国、印度下滑，孟加拉国、越南、巴基斯坦提升。
结语
整体来看，2026/27年度全球棉花市场的核心特征是生产不足与需求增长驱动的库存去化，这一趋势将推升全球棉花价格，而美国棉花将凭借竞争力维持出口地位，西南部产区的天气情况将成为后续市场波动的关键变量。美国农业部的展望基于当前数据，未来两个月的产区天气将进一步影响产量与贸易走向。
原文链接：https://www.ers.usda.gov/media/29452/cws-26h.pdf?v=36536