美国农业部（USDA）2026年4月发布的《棉花与羊毛展望报告》显示，全球棉花市场在2025/26年度（8月至次年7月）呈现产量连续增长、消费小幅回落、库存走高的格局，美国国内棉业供需格局平稳，2026/27年度国内棉花种植面积将小幅反弹。
全球棉花供应与需求格局
2025/26年度全球棉花产量预计达1.219亿包，同比增长2%，为2012/13年以来最高水平。产量增长主要来自中国、巴西、巴基斯坦等国，澳大利亚、美国、印度等主产国出现减产，不过减产幅度小于增产规模。全球棉花消费量预计降至1.191亿包，同比微降0.3%，其中仅中国的纺纱用量实现增长，印度维持上年水平，其他主要纺棉国均有不同程度下滑。
产量超出消费的状况推动全球期末库存同比增长4%，至7700万包，为2019/20年以来最高水平。全球棉花进口量预计达4370万包，同比增长2%，印度、中国进口增量抵消了其他国家的进口下滑。分主产国看，中国产量同比增12%至3580万包，印度产量微降1%至2380万包，巴西产量创下1.95亿包的历史新高，澳大利亚产量则同比大降22%。
美国国内棉业供需与种植展望
美国2025/26年度棉花产量预计为1390万包，同比降3.5%，但高于三年平均水平；供应总量约1790万包，同比增2%，为三年来最高。国内棉花消费量维持在1360万包，同比持平，其中纺纱用量降至160万包，为145多年来最低， Synthetic纤维竞争、海外纺纱产能扩张及全球经济不确定性压制了国内用棉需求。
美国棉花出口量预计达1200万包，同比略增，巴西等国的竞争限制了增幅，美国全球贸易份额维持在27%左右。美国期末库存达440万包，同比增10%，库存消费比为32%；国内棉花农场价预计为每磅61美分，高于上月预测但略低于上年的63.2美分。
2026/27年度美国棉花种植面积预计反弹4%，至960万英亩，为近十年较低水平，其中 upland棉花950万英亩，超长纤维棉花13万英亩。种植区域分化明显，西南部（得克萨斯、俄克拉荷马、堪萨斯）贡献大部分新增面积，占美国 upland棉花种植的64%；东南部种植面积增7%，三角洲地区基本持平，西部超长纤维棉花面积同比降8%至13万英亩。
全球棉花消费与贸易
全球前五大棉花消费国占总消费量的77%，中国和印度合计占55%；中国纺纱用量增至4000万包，创五年新高，占全球三分之一；印度维持2550万包，基本持平。其他主要纺棉国如巴基斯坦、孟加拉国、越南、土耳其的用棉量均有小幅下滑。
全球棉花贸易量预计增3%，中国、印度进口大幅增长，越南、孟加拉国为前两大进口国。巴西出口量创纪录达1450万包，连续三年为全球最大棉花出口国；美国出口量微增，澳大利亚出口增9%至570万包。期末库存同比增4%至7700万包，中国库存占全球47%，印度库存升至三年最高，美国库存占全球约6%。